本周受期螺連續(xù)下挫以及現(xiàn)貨成交不暢等因素拖累，建材跌跌不休，全周累計跌幅逾100元/噸以上。下半周期螺逐步止跌，商家心態(tài)漸穩(wěn)，低位資源成交稍稍轉(zhuǎn)好，周五隨著沙鋼出廠價格大幅上調(diào)，商家報價出現(xiàn)回升。據(jù)了解，進入五月后，市場需求表現(xiàn)不佳，即將迎來傳統(tǒng)梅雨季節(jié)，商家采購積極性偏低，市場需求環(huán)比上周明顯回落，因此商家松動出貨情況增多。雖然本周社會庫存繼續(xù)下行，但鋼廠庫存出現(xiàn)上升，對現(xiàn)貨價格支撐力度逐步減小。當前市場處于供需兩弱格局，短期建材價格將處于高位震蕩走勢。
下周鋼價走勢將如何變化？多地嚴控地方債務(wù)發(fā)展，對基建投資增長會否形成影響？各地環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)力，能否推動鋼價再次上漲？
全國市場方面

本周鋼廠調(diào)價

一、需求因素
本周華東地區(qū)雨水天氣較多，加之價格處于高位，終端用戶產(chǎn)生一定抵觸情緒，市場成交較前期明顯趨弱。不過北方地區(qū)需求正在加速啟動，不少工地都是趕工程，從全國來看整體需求釋放依然處于較好水平。因今年工地開工較往年有20天左右的延遲，所以預計5月下旬前終端需求還會較為活躍。而近期政策層面也在釋放利好，4月23日政治局會議時隔一年多重提擴大內(nèi)需、5月2日國務(wù)院常務(wù)會議要求壓減建設(shè)項目審批時間和財政部65號文要求加快財政支出力度等，都表明政策微調(diào)已在路上，且投資仍將在其中扮演重要角色，對市場信心形成較強提振。
二、供給因素
本周盡管武安、徐州等地傳出限產(chǎn)適度放松傳聞，加之電爐鋼產(chǎn)能的加快釋放，一度引發(fā)市場對供應上升的擔憂。但整體看本周庫存降幅超出市場預期，顯示供應釋放依然緩慢。而下半周以來環(huán)保限產(chǎn)有再次發(fā)力跡象，邯鄲市印發(fā)《邯鄲市貫徹落實省政府公開約談會議通報問題整改方案》，提出2018年8月底前，壓減煉鐵產(chǎn)能151萬噸、煉鋼產(chǎn)能30萬噸；制定邯鋼退出搬遷方案，2018年實施東區(qū)焦化遷建，力爭2019年6月底退出；唐山發(fā)布重污染天氣預警預案，5月11日-14日燒結(jié)機限產(chǎn)50%。此外，5月至6月，發(fā)改委將組織開展鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復燃專項抽查。在環(huán)保限產(chǎn)不斷發(fā)力加碼的情況下，市場對于后期供應仍存在收縮預期。
三、成本因素
本周國內(nèi)焦炭價格繼續(xù)上漲，鐵礦價格小幅波動，鋼廠利潤高位回落。本周西本鋼材指數(shù)下跌90元/噸，同期成本指數(shù)上漲20元/噸，目前江蘇地區(qū)螺紋鋼銷售企業(yè)平均毛利達到1294元/噸，依然處于相當高的水平。從鋼廠價格來看，當前鋼廠庫存和訂單壓力普遍不大，板材龍頭企業(yè)寶鋼上調(diào)6月份熱卷出廠價格150元/噸，建材龍頭企業(yè)沙鋼上調(diào)5月中旬螺紋鋼出廠價格70元/噸，顯示鋼廠挺價信心充足，對鋼價走勢提振作用較強。
原材料
四、 宏觀分析
近期財政部對PPP項目的大清理，以及多地嚴控地方債務(wù)，引起市場的廣泛關(guān)注，曾一度引發(fā)市場對于基建投資增速將大幅下行的擔憂。據(jù)財政部PPP中心發(fā)布的信息顯示，截至2018年4月23日，各地累計清理退庫項目1695個，涉及投資額1.8萬億元；上報整改項目2005個，涉及投資額3.1萬億元。地方上，多地早已在年初釋放出嚴控地方債風險的明顯信號，近期更有進一步動作。先有新疆發(fā)改委公布六條措施堅決清查政府投資項目，湖南省也采取“停建一批、緩建一批、調(diào)減一批、撤銷一批”來化解存量債務(wù)，嚴控債務(wù)增量。此外，嚴控隱性風險的壓力已經(jīng)滲透到市縣級別。不過，近日財政部發(fā)布《關(guān)于做好2018年地方政府債券發(fā)行工作的意見》，在提出加強地方政府債券發(fā)行計劃管理的同時，對地方債期限品種、單期規(guī)模、發(fā)行進度等方面有一定放松。其中提出“發(fā)行地方政府債券用于償還2018年到期地方政府債券的規(guī)模上限，按照申請發(fā)債數(shù)與到期還本數(shù)孰低的原則確定。”這意味著地方債可以“借新債、還舊債”，地方政府只需要還上利息，本金可以借新還舊滾動。結(jié)合此前4月23日政治局會議時隔一年多重提擴大內(nèi)需、5月2日國務(wù)院常務(wù)會議要求壓減建設(shè)項目審批時間和財政部65號文要求加快財政支出力度等，都表明政策微調(diào)已在路上，且投資仍將在其中扮演重要角色。
綜合概括而言，當前國內(nèi)鋼材市場供需依然健康，成交量和庫存下降都有超季節(jié)性的表現(xiàn)，供應在環(huán)保加碼情況下仍受到限制，鋼廠挺價意愿堅決。另外，近期政策層面不斷釋放利好，從4月23日政治局會議時隔一年多重提擴大內(nèi)需、5月2日國務(wù)院常務(wù)會議要求壓減建設(shè)項目審批時間，到財政部65號文和66號文分別要求加快財政支出力度和允許地方債務(wù)借新還舊等，都表明政策微調(diào)已在路上，對市場信心將形成較大提振。預計下周國內(nèi)鋼價將呈震蕩上漲走勢?；诖?，對下周市場維持偏積極評價——紅色預警。